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導讀：這與去年的情況并不一樣。2016年11月建筑業(yè)生產(chǎn)增速季節性回落，當月商務(wù)活動(dòng)指數為60.4%，比上月回落1.4個(gè)百分點(diǎn)。

　　這與去年的情況并不一樣。2016年11月建筑業(yè)生產(chǎn)增速季節性回落，當月商務(wù)活動(dòng)指數為60.4%，比上月回落1.4個(gè)百分點(diǎn)。這也表明，近期盡管有些城市的地鐵等項目建設放慢，但是11月全國基建投資仍可能快速增長(cháng)。

　　摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟分析師章俊指出，房地產(chǎn)整體建設活動(dòng)維持相對活躍，加上近期基建投資增速企穩，所以建筑業(yè)增長(cháng)比較好?！耙话阋?月份春節前后民工回鄉才會(huì )有所放緩，11-12月臨近年底，工程要在民工回鄉之前趕進(jìn)度，加上年底一般還存在突擊花錢(qián)的季節性因素?！彼f(shuō)。

　　十九大報告提出，加強水利、鐵路、公路、水運、航空、管道、電網(wǎng)、信息、物流等基礎設施網(wǎng)絡(luò )建設。各地相應提出了加快項目建設的要求，因此基建投資增速仍可能較高。

　　建筑業(yè)PMI升至高位景氣區間

　　一般而言，11月時(shí)北方大部分地區天氣變冷，東北部分地區甚至已經(jīng)飄雪，這使得建筑施工難度加大。因此正常情況下，每年11月建筑施工的訂單需求會(huì )下降。2016年11月的情況就是如此。

　　不過(guò)今年情況有些反常。統計局的數據顯示，2017年11月份中國非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數較上月回升0.5個(gè)百分點(diǎn)，達到54.8%。

　　其中，較為搶眼的是建筑業(yè)。11月建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數為61.4%，比上月上升2.9個(gè)百分點(diǎn)，升到60%以上的高位景氣區間。從市場(chǎng)需求和預期看，新訂單指數和業(yè)務(wù)活動(dòng)預期指數為55.1%和65.6%，分別高于上月1.0和2.4個(gè)百分點(diǎn)。

　　國家統計局服務(wù)業(yè)調查中心高級統計師趙慶河指出，11月建筑業(yè)景氣度明顯提升，意味著(zhù)建筑業(yè)需求穩步增長(cháng)，生產(chǎn)增速加快，企業(yè)對未來(lái)市場(chǎng)預期向好。

　　21世紀經(jīng)濟報道記者了解到，11月受運輸結構調整和房地產(chǎn)調控等影響，道路運輸、住宿餐飲、房地產(chǎn)等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數低于臨界點(diǎn)。這表明建筑業(yè)的擴張，并不是由房地產(chǎn)投資加快導致的，而很可能是基建投資加快導致。

　　從各地的情況看，地方政府仍在督促加快基建投資。

　　比如11月29日，湖北省長(cháng)王曉東在調研時(shí)強調，要加快項目建設進(jìn)度，同步謀劃(漢十高鐵隨州段)沿線(xiàn)生產(chǎn)力布局和新型城鎮化建設，發(fā)揮好項目輻射帶動(dòng)效益。以更大力度擴大有效投資，謀劃實(shí)施一批打基礎管長(cháng)遠利全局的重大項目。

　　同日廣西自治區主席陳武在南寧主持召開(kāi)專(zhuān)題會(huì )議指出，要筑牢發(fā)展根基，加快現代基礎設施體系建設，特別是面向縣域和鄉村謀劃推進(jìn)一批有帶動(dòng)力、支撐力的重大項目，提升公共服務(wù)水平。

　　中國物流信息中心分析師武威認為，11月建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數在經(jīng)過(guò)短暫回調后，重回60%以上的較高水平，表明行業(yè)活動(dòng)增速較上月加快，基礎建設投資需求穩步釋放。

　　他認為，從預期看，非制造業(yè)供需活動(dòng)的持續較快增長(cháng)，市場(chǎng)預期較為樂(lè )觀(guān)，業(yè)務(wù)活動(dòng)預期指數較上月上升1個(gè)百分點(diǎn)，升至61.6%的較高水平?？傮w來(lái)看，需求基礎鞏固、終端消費價(jià)格回升、企業(yè)預期良好，經(jīng)濟繼續保持穩中有進(jìn)的發(fā)展趨勢具備基礎。

　　基建融資難題

　　根據21世紀經(jīng)濟報道記者了解，下一步基礎設施領(lǐng)域的投資會(huì )強化監管，約束盲目投資，規范政府舉債。不過(guò)考慮到各地提出新要求，未來(lái)的投資需求仍大。

　　中國投資學(xué)會(huì )副會(huì )長(cháng)劉慧勇指出，中國基礎設施不只與發(fā)達國家差距大，與一些發(fā)展中國家的差距也不小，所以下一步加快投資建設仍有必要。

　　以鐵路為例，印度的鐵路密度是每萬(wàn)平方公里300公里，目前中國約100多公里。美國高峰時(shí)期鐵路有60萬(wàn)公里，目前仍有20萬(wàn)公里，目前中國鐵路總長(cháng)只有13萬(wàn)公里左右。

　　“印度歐盟和美國的鐵路是幾十年前建的，迄今多年變化不大，中國目前的優(yōu)勢只是高速鐵路里程占優(yōu)，但是整體鐵路密度仍嚴重不足?！彼f(shuō)，“目前各地基礎設施投資資金不足，可以通過(guò)發(fā)債來(lái)解決融資問(wèn)題?！?/span>

　　近期《鐵路“十三五”發(fā)展規劃》也提出，要積極研究化解鐵路債務(wù)措施，建立規范的地方政府舉債融資機制，嚴禁通過(guò)PPP 等形式違法違規變相舉債。為此，要繼續向社會(huì )資本推出一批市場(chǎng)前景較好、投資預期收益較穩定的鐵路項目。拓寬鐵路發(fā)展基金融資渠道，鼓勵采用股權投資方式推進(jìn)鐵路混合所有制改革。

　　章俊指出，目前全國投資增速整體看只是相對平穩，而且在今年經(jīng)濟增速大幅超越年初目標的情況下，中央和地方都不會(huì )有動(dòng)機在年底去拉投資把基數做高。

　　章俊預計，明年中國經(jīng)濟增速在6.5%左右，固定資產(chǎn)投資增速預計會(huì )從今年的7.2%降至6.5%左右，主要是房地產(chǎn)投資可能會(huì )有比較明顯的放緩。

　　他指出，目前各地基建都不缺項目，主要問(wèn)題是融資存在壓力。明年中國央行貨幣政策還是維持中性甚至偏緊的立場(chǎng)，加上金融去杠桿會(huì )導致地方政府融資層面緊張，雖然財政政策可能會(huì )相對更為積極，但整體空間不大?！懊髂隉o(wú)論是預算內資金，還是還是廣義財政赤字率都不會(huì )有太大的提升，因此基建投資增速整體還是趨穩?！?/span>